Küresel piyasalar haftaya belirsizliklerin hâkim olduğu sert bir gündemle başladı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik “acele etmeyeceğiz” mesajı, dolar endeksinde güçlenmeye neden olurken gelişen ülke para birimleri üzerinde baskı yarattı. Bu süreçte altın ve gümüş başta olmak üzere değerli metallerde yaşanan hızlı yükseliş dikkat çekti. Hem güvenli liman talebinin artması hem de büyüme verilerindeki zayıflama, yatırımcıları metal piyasalarına yönlendirdi. Özellikle gümüşün son haftalarda altını geride bırakan performansı, uluslararası bankaların analiz raporlarını da değiştirdi. Commerzbank, yeni değerlendirmesinde hem altın hem de gümüş için yıl sonu ve 2026 hedeflerini yukarı yönlü revize ederek metallerde rallinin sürebileceğine işaret etti.
Değerli metallerdeki yükseliş yalnızca bireysel yatırımcı ilgisiyle sınırlı kalmadı; altın ve gümüş ETF’lerine gelen fon girişleri son yılların en yüksek seviyelerine çıktı. Bu durum, küresel piyasalarda güvenli liman arayışının hâlâ güçlü olduğunu gösterirken, Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) tarafından yapılan uyarılar dikkat çekti. BIS, hisse senetleriyle değerli metallerin aynı anda ve aynı hızla yükselmesinin “olağandışı bir fiyat uyumsuzluğu” olduğunu belirterek piyasada çift balon riskine karşı dikkatli olunması gerektiğini söyledi. Kurumun yayımladığı son raporda, hem altın hem de endekslerde yaşanan ralli, “kısa vadeli düzeltmelerin sert olabileceği” bir döneme işaret etti.
Döviz tarafında Fed’in kararlı mesajları etkisini göstermeye devam ediyor. Dolar endeksi yeniden güçlenirken euro/dolar paritesi dar bir bantta sıkışmış durumda. Gelişen ülke para birimleri dolar karşısında değer kaybederken, yatırımcılar Fed’in bir sonraki toplantısından çıkacak sinyalleri bekliyor. Tahvil piyasalarında yükseliş sürerken, faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi tüm varlık sınıflarında yeni bir fiyatlama sürecinin kapısını aralamış durumda.
Borsa İstanbul’da ise temkinli bir seyir hâkim. Endeksin gün içinde pozitif denemelerine rağmen düşük hacim nedeniyle yön bulmakta zorlandığı görülüyor. Bankacılık ve sanayi hisselerinde zaman zaman kâr satışları öne çıkarken, yerli yatırımcı ağırlığının yüksek olması endeksin kırılganlığını artırıyor. Uzmanlara göre orta vadeli görünümde bilanço sezonu ve enflasyon beklentilerindeki olası iyileşme BIST’i destekleyebilir ancak küresel piyasalardaki zayıf risk iştahı kısa vadeyi baskılamaya devam ediyor.
Kripto para piyasasında da benzer bir görünüm mevcut. Son haftalardaki hızlı yükselişin ardından Bitcoin kritik direnç seviyelerinde yatay bir seyre geçti. Ethereum da aynı şekilde sıkışık bir bantta işlem görürken yatırımcıların gözleri ABD’den gelecek düzenleme haberlerine ve küresel likidite koşullarına çevrilmiş durumda. Risk iştahının zayıf kaldığı dönemlerde kriptolarda sert dalgalanmalar görülebileceği uyarıları yineleniyor.
Enerji ve emtia tarafında petrol, zayıf talep görünümü nedeniyle yön bulmakta zorlanıyor. Doğalgaz fiyatlarında da stok fazlası kaynaklı baskı sürüyor. Tüm bu gelişmeler, küresel ekonominin eş zamanlı olarak hem büyüme hem de enflasyon baskısıyla mücadele ettiği karmaşık bir döneme işaret ediyor. Uzmanlara göre önümüzdeki haftalarda Fed’in söylemleri, ABD ve Avrupa’dan gelecek makro veriler, küresel fon akımları ve jeopolitik riskler piyasanın ana belirleyicileri olacak.
